환율 1341.5원은 올랐나 내렸나, 기준가 세 개로 다시 재는 순서

11월 4일 오후 3시30분, 원·달러 환율은 1341.5원에 장을 마쳤다. 전날 주간 종가 1341.0원에 대면 0.5원 올랐다. 그런데 몇 시간 전 새벽에 끝난 야간 거래 종가 1345.1원에 대면 3.6원 내린 자리다.

미국 중간선거 개표가 이어진 날이었다. 달러가 약해졌다는 보도와 환율이 올랐다는 보도가 같은 날 나왔고, 둘 다 틀린 말은 아니었다. 달러인덱스 등락률, 코스피 '장중 4% 넘게 하락', 하원 의석 숫자도 사정이 비슷했다. 숫자 자체보다 어디서, 몇 시에 잰 값인지가 먼저 걸렸다.

서울 환율 하루에는 기준값이 세 개 있다

기사에서 '전일 대비'라고 쓰는 환율은 보통 전 거래일 오후 3시30분 주간 종가와 비교한 값이다. 4일의 '0.5원 상승'은 3일 주간 종가 1341.0원과 4일 마감가 1341.5원 사이의 차이다.

서울 원·달러 거래는 오후 3시30분에 멈추지 않는다. 야간 거래가 새벽까지 이어지고, 4일 새벽 야간 종가는 1345.1원이었다. 이 숫자에서 빼면 같은 1341.5원이 3.6원 하락이다. 세 번째 기준은 4일 개장가 1344.0원으로, 서울 정규장 안에서 생긴 움직임만 보면 2.5원 하락이다.

변화율은 한 줄 식이면 된다. (마감가 − 기준값) ÷ 기준값 × 100. 야간 종가 기준이면 (1341.5 − 1345.1) ÷ 1345.1 × 100으로 약 -0.27%, 개장가 기준이면 약 -0.19%, 주간 종가 기준이면 약 +0.04%다.

어떤 질문에 어떤 기준을 쓰나

다른 날 기사와 비교하려면 주간 종가가 맞다. 대부분의 시황 기사가 이 기준을 쓰기 때문에 숫자를 나란히 놓기 쉽다.

간밤 미국에서 생긴 일이 원화에 얼마나 옮겨 왔는지 보려면 야간 종가가 낫다. 3일 밤 미국 시장의 반응은 서울 주간 장이 열리기 전에 이미 야간 거래 가격에 들어가 있었기 때문이다.

서울 정규장이 열려 있는 동안 생긴 일, 이를테면 낮 시간 개표 집계에 대한 반응을 보려면 개장가에서 잰다. 4일에는 이 창에서 2.5원이 내렸다. 다만 그 안에는 증시 급락과 반등, 수급이 함께 섞여 있어서 선거 몫만 떼어 낼 수는 없다.

흔한 실수는 아침 기사의 야간 종가를 '어제 종가'로 읽는 것이다. 아주경제의 4일 아침 기사는 오전 6시 1345.1원과 기준가 약 1341.0원을 함께 적었다. 둘을 섞으면 출발점이 4.1원 달라진다.

달러인덱스 하락률을 원화에 대 보는 계산

달러인덱스는 유로와 엔이 큰 비중을 차지하는 주요 통화 묶음에 대한 달러 값이다. 원화는 이 묶음에 들어 있지 않다. 그래서 달러인덱스가 내린 만큼 원·달러 환율이 기계적으로 내리지는 않고, 둘을 비교하려면 같은 창으로 잘라야 한다.

창을 '3일 간밤에서 4일 오후까지'로 잡아 본다. 달러인덱스는 3일 간밤 101.87에서 4일 장중 101.24까지 내렸다가 101.49대로 낙폭을 줄였다. 101.87에서 101.49로 가면 약 -0.37%, 장중 저점까지는 약 -0.62%다.

같은 창의 원화는 야간 종가 1345.1원에서 마감 1341.5원까지, 약 -0.27%다. 환율 숫자가 내렸다는 건 원화가 달러에 비해 강해졌다는 뜻이다. 이 방향을 뒤집어 읽는 실수가 의외로 잦다.

두 하락률을 나누면 0.27 ÷ 0.37, 약 0.73이다. 달러인덱스가 빠진 폭의 70% 남짓이 원화 쪽에 옮겨 온 셈이다. 단순 계산이고, 101.49대가 찍힌 시각과 서울 마감 시각이 정확히 같지 않다는 한계가 있다.

같은 -0.37%, 다른 기준값

뉴시스 보도 시점의 달러인덱스는 101.34, 등락률은 -0.37%였다. 위에서 101.49대로 계산한 하락률과 숫자가 같은데 수준은 0.15 차이가 난다.

거꾸로 풀어 보면 이유가 보인다. 101.34 ÷ (1 − 0.0037)은 약 101.72다. 뉴시스의 -0.37%는 3일 간밤 101.87이 아니라 101.72 근처의 다른 기준값에서 잰 숫자라는 뜻이다. 매체마다 '전일'이 가리키는 시각이 다르니, 등락률만 옮겨 적지 말고 기준값 수준까지 같이 적어야 비교가 된다.

내 달러 자산에 대 보면

환헤지를 하지 않은 미국 자산은 원화로 바꿀 때 그날 환율이 곱해진다. 계산 연습용으로 1,000달러어치를 들고 있다고 가정해 본다.

1,000 × 1345.1 = 134만5,100원, 1,000 × 1341.5 = 134만1,500원이다. 야간 종가로 계산했을 때와 4일 마감가로 계산했을 때 원화 평가액이 3,600원 다르다. 주간 종가 1341.0원과 비교하면 반대로 500원 늘었다.

어느 숫자가 '진짜'인지는 상품의 기준 환율이 정한다. 국내 상장 ETF는 운용사가 정한 시각의 환율로 순자산가치를 계산하고, 분배금도 그 기준을 따른다. 상품 이름에 환헤지 표시(H)가 있는지, 투자설명서에 적용 환율 시각이 어떻게 적혀 있는지가 먼저 볼 칸이다.

코스피 '장중 4% 넘게 하락'은 어디서 잰 4%인가

4일 코스피 숫자는 확인된 것만 놓아도 계산이 된다. 전일 종가는 5648.79(종가와 상승폭으로 역산), 시초가는 5786.13으로 2.43% 높게 출발했고, 장 초반 고점은 5828.13이었다. 종가는 35.01포인트(0.62%) 오른 5683.80이다.

고점까지의 상승률은 (5828.13 − 5648.79) ÷ 5648.79로 약 +3.17%다. 고점에서 종가까지는 144.33포인트, 약 -2.48%를 내준 셈이다. 같은 날 코스닥은 1.50% 오른 714.95로 마감했다.

문제는 '장중 4% 넘게 하락'이다. 기사에는 장중 저점 수치가 없고, 4%의 기준도 적혀 있지 않다. 기준에 따라 저점 위치가 크게 갈린다.

전일 종가 5648.79에서 4%를 빼면 약 5,422.84다. 장중 고점 5828.13에서 4%를 빼면 약 5,595.00으로, 5600선 바로 아래다. 연기금 중심 매수세로 '5600선을 회복했다'는 장중 시황과 나란히 놓으면 고점 기준 쪽이 더 자연스럽게 읽히지만, 어느 쪽인지는 저점 수치를 보기 전까지 단정할 수 없다.

이웃 시장과 비교할 때도 같은 주의가 필요하다. 닛케이225는 장중 최대 약 -4.26~4.5%, 나스닥100 선물은 최대 -2.1~2.4%, S&P500 선물은 -1.2%로 보도됐다. 보도 시점마다 수치가 다르고, 대부분 장중 최대 낙폭이라 코스피 종가 +0.62%와 같은 줄에 놓으면 안 된다.

숫자마다 찍힌 시각을 먼저 맞춘다

11월 1일 미국 서머타임이 끝나 한국과 뉴욕 동부의 시차는 14시간이다. 서울 마감 시각에 뉴욕은 새벽이었고, 개표 집계는 미국 밤 시간에 쌓이고 있었다.

시각 환산은 14시간 차이로 단순 계산했다.

표를 보면 서울 환율이 장을 닫은 시점에 하원 숫자는 아직 중간 집계였다. 132석과 77석을 더하면 209석으로, 하원 전체 435석의 절반에 못 미친다. 다수당 '투영'은 AP와 언론사 선거데스크의 예측이고, 최종 의석 확정과는 다른 단계다.

미국 10년물 금리도 같은 문제를 안고 있다. 4일 장중 수치는 뉴시스 4.906%(6bp 하락), 이투데이·블룸버그 4.89%(최대 7bp 하락), CNBC 약 4.93%로 엇갈린다. 셋 다 맞는 숫자일 수 있고, 찍힌 시각이 다를 뿐이다.

확인할 것

1341.5원은 서울파이낸스 헤드라인과 연합인포맥스가 적은 기준가 1341.0원을 대조해 맞춘 숫자다. 공식 종가는 한국은행 경제통계시스템(ECOS)이나 서울외국환중개의 매매기준율에서 직접 대조할 수 있다.

코스피 장중 저가는 한국거래소 일별 시세에 나온다. 그 값이 5,595 근처인지 5,423 근처인지만 봐도 '4% 넘게'의 기준이 풀린다.

AI·데이터센터 규제 우려가 기술주 약세를 불렀다는 설명은 언론의 해석이다. 민주당 의회가 실제로 어떤 법안을 낼지는 새 의회가 꾸려진 뒤에야 나온다. 사실과 해석을 같은 무게로 읽지 않는다.

마치면서

4일 숫자만으로 말할 수 있는 건 방향까지다. 간밤부터 서울 마감까지 원화는 강해졌지만 달러인덱스가 빠진 만큼을 다 따라가지는 않았다. 서울 정규장 안의 2.5원 하락에는 개표 반응과 증시 급락·반등, 수급이 함께 들어 있어서, 그중 선거 몫이 얼마인지는 아직 근거가 없다.

서울이 장을 닫을 때 하원 숫자는 중간 집계였고, 다수당 투영 보도는 그 뒤에 나왔다. 그래서 5일 새벽 야간 종가가 나오면 4일 마감 1341.5원 옆에 적고, 그 사이 상원 의석이 얼마나 정해졌는지 함께 본다. 개표 결과와 환율이 같은 시각 위에 놓이는 건 그 숫자부터다.

변화율, 기준값 역산, 1,000달러 평가액, 코스피 4% 기준별 위치, 시각 환산은 보도 숫자를 단순 계산한 값이고, 1,000달러 보유는 계산 연습용 가정이다. 출처는 서울파이낸스·KB Think(연합인포맥스)·아주경제·뉴스1·이투데이·뉴시스·CNBC·서울경제 보도다. 이 글은 정보 제공용이며 투자 권유가 아닙니다.